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稀客

我已是古稀老人,能够与博客界的朋友说东道西是我最大的心愿。

 
 
 

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《转载》《水皮:注册制不是洪水猛兽》  

2016-03-13 11:35:17|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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水皮杂谈

  维稳行情顺利收官

  注册制是洪水猛兽吗?

  全国两会即将结束,维稳使命即将完成。

  虽然说指数走得不是那么的好看,但是考虑到暴力哥基本上是凭一人之蛮力挽大盘于既倒,谁又能忍心说风凉话呢?因此,即便最尖刻的股评家也在此期间三缄其口以此表达敬意。

  不容易。

  暴力哥不容易,刘士余也不容易。

  作为一个新上任的证监会主席,刘士余走到哪里,哪里就会吸引大家的目光,走到香港团也不安生,而即将召开的三会主席记者会几乎肯定又是焦点中的焦点。水皮可以负责任地讲,如果证监会办公厅主任和银监会及保监会沟通不畅的话,届时发布会极可能就是刘主席唱独角戏。

  凡事挂一漏万。

  从规律上讲,两会是没有行情的,如果有那么也必定提前到春季攻势,而如果没有,那么两会期间反而可能下跌,因为会期中人多嘴杂,任何草案建议都有可能被误读,引起市场波动;而两会本来就是让大家参政议政的,不但不能堵人家的嘴,而且还要作出回应,即便协调,又怎么能保证口径都一样。

    

比如注册制。

  两会前的“水皮杂谈”节目中水皮已经提醒大家,注册制会暂缓,现在大家知道,李克强的政府工作报告中没有提及,但是“十三五”规划中提到要创造条件推进注册制,两者结合起来看,也是同一个意思,至少现在条件不成熟,想搞也搞不成,估计刘主席的口径也是如此。国务院虽然已经授权,但是政策法规的准备会是一个较长过程,不过如果你想让刘士余明确告诉你注册制暂缓不可能,为什么?不符合规矩。年前国务院刚获得全国人大两年的授权,转眼就宣布暂缓,早知今日何必当初呢?刘士余新官可以不理旧事,但也不可能替国务院作主,否则就是难为他,让他难受。有些事,可以做不能说,有些事,可以说不能做,但是说不说的,注册制都是个事,绕不过去;所以,开会时桂敏杰辟谣,李超也反驳记者,会前更有假借刘士余之名的文章在网上流传,注册制在事实上成了一颗雷,谁碰炸谁。

  那么,注册制真的是洪水猛兽吗?

  其实也不是。

  注册制早在十八届三中全会报告中已经提出,历时两年有余,李克强去年政府工作报告中宣布要实施,而其时牛市热情高涨,指数冲到5178点;所以说注册制是中国股市不能承受之重逻辑上不通;但是如果说注册制代表着市场化的方向,那为什么投资者又如惊弓之鸟,谈注色变?宁要审核制下的赌场,不要注册制下的市场?有一种说法不是一点道理都没有,那就是在审核制下都搞不好弄虚作假,又怎么能相信注册制下的肆无忌惮?制度安排不配套是客观的,比如退市至今都是雷声大雨点小,再比如集体诉讼到今天都是寸步难行,证券市场上违法违规的成本太低,证监会查处的力度从所未有,去年公布的案件是过去几年的总和,但基本立足于罚款,效果有限,这样的执法环境下如何让投资者“责任自担”?当然,散户市是中国的特征,并不构成搞审核制的理由,更不意味着监管部门行政审批的合理,市场化要求资源配置由市场发挥主要作用,减少行政审批,取消政府背书,解脱救市义务,这些都是方向,不过没有必要政治化。确定地讲,由审核制到注册制就是一个技术性转接,就是一个权力由会里到所里的下放过程,意义说大便大,说不大便不大,不管什么制,最终证监会都要负责,特别是信息披露的真实性都必须作实质性审核,美国的注册制也是如此。投资者说到底不是怕注册制,而是怕歪嘴和尚念错了经,市场跌入万劫不复的深渊,把道理跟大家说透,消除大家的担心,这是刘士余的主要任务,至于注册制的具体时间表不必太在意,这是一个水到渠成的过程。话是这么说,暂缓这事有利有弊,弊端就在于增加了不确定性,如同潘多拉的盒子,一旦被打开合不回去,长痛倒不如短痛。

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